国家统计局数据显示，7月中国制造业PMI报51.1%，较前值回升0.2个百分点，已连续第5个月稳定在扩张区间，并录2018年9月以来新高。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，7月受调查的21个制造业行业中，有17个行业PMI高于荣枯线，较前值增长3个，中国经济景气度的持续恢复，及企业运营状况的不断改善，主要得益于统筹防疫和发展政策显效发力。

赵庆河表示，生产普遍回升、需求逐步回暖、进出口状况持续改善、原材料购进价格指标升至近期高点，及企业预期的好转，是7月制造业运行过程中呈现的主要特点。

交银金研中心高级研究员刘学智分析，在全面复工复产推动下，大部分制造业的生产指标均已修复至扩张区间，纺织服饰、木材加工等行业PMI更重返荣枯线上方。另一方面，随着海外疫情的略有好转，市场对外需的预期得到改善，并推动新订单这一需求指标连续3个月回升，在制造业供需两端持续改善环境中，企业也均加大采购力度。

申万宏源债券首席分析师孟祥娟坦言，制造业PMI环比进一步改善，得益于供需两端的同步回暖，表明中国经济仍续“温和复苏”势头，“海外主要经济体从5月开始陆续开启复工，受此推动，制造业出口订单进一步大幅回升，企业端补库存动作，也印证了中国经济向好的趋势”。

中国经济复苏确定性增强

分企业规模看，7月大、中、小型企业PMI依次为为52%、51.2%和48.6%，分别较前值微挫0.1个百分点、提升1个百分点，以及下降0.3个百分点。赵庆河补充说，上月小企业生产、新订单指标分别为49.8%和46.8%，表明小企业供需两端依然承压。

刘学智指出，在一季度疫情及近期南方洪涝灾害交替干扰下，小微企生存压力明显加剧，“广大中小微企业是吸纳就业的主力，小微企的生产压力会直接影响‘稳就业’工作，建议加大对小微企的政策扶持力度”。

官方制造业PMI五大核心指标在上月呈现“4升1降”格局，其中，生产、新订单、供应商配送时间等指标均保持扩张，但原材料库存、从业人员等指标仍在荣枯线下方。具体看，7月生产指标为54%，较前值微升0.1个百分点，已连续5个月高于荣枯线;新订单指标报51.7%，较前值回升0.3个百分点，已现“3连升”;原材料库存指标为47.9%，虽处于收缩区间，但却较前值回升0.3个百分点;从业人员指标报49.3%，较前值回升0.2个百分点，预示用工景气度略获改善;供应商配送时间指标为50.4%，较前值微挫0.1个百分点。

孟祥娟观察到，在海外前期复工带动的全球外需改善，及美元弱势环境中，上月制造业外需改善明显，新出口订单虽为48.4%，但却较前值大幅上行5.8个百分点。她并指，从分项指标看，企业已出现短期补库存行为，且从全球油价温和攀升、大宗商品价格持续上行背景下，库存指标的改善再度印证下半年中国经济复苏的确定性正持续增强。

下半年制造业料平稳扩张

市场预期方面，7月制造业生产经营活动预期指标报57.8%，较前值提高0.3个百分点，预示业界对近期行业恢复态势持保持态度。分行业看，食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等制造业生产经营活动预期指标均处60%以上高景气区间，且上述行业的从业人员指标也都在51%以上的扩张区间。

展望未来，中国物流信息中心分析师文韬相信，从制造业景气度指标看，中国经济的恢复态势已有所增强，在消费需求提升、国产科技加速发展背景下，中国经济的内循环主体格局正加速形成。不过，市场需求恢复状况弱于供给的现象仍需关注，“7月反应市场需求不足的企业占比达53%，这是企业目前面临的首要问题”。

东数科研首席经济学家沈建光强调，“六保”、“六稳”仍是下半年宏观政策的重中之重，在前期大规模刺激政策后，未来逆周期调控措施或渐回归正常。他并预计，下半年财政政策将强调“质量、效益”，保障重大建设项目，货币政策则聚焦“精准导向”及“确保新增融资重点流向制造业、中小微企业”。

刘学智认为，在全球疫情仍持续蔓延背景下，今年中国制造业面临的外需状况料明显萎缩，特别是中美关系将成为影响下半年中国经济的最大不确定因素。考虑到“扩内需”积极政策仍将加速落地，加之“两新一重”的推动，下半年中国制造业PMI有望延续扩张水平，“下半年中国经济料继续改善，中国也继续成为全球增长最快的国家之一”。

非制造业PMI报年内次高

值得一提的是，7月中国非制造业PMI为54.2%，虽较前值回落0.2个百分点，但仍连续5个月保持扩张区间，仅次于6月的54.4%，录年内次高水平。赵庆河介绍，上月服务业景气度延续服饰势头，居民服务业、文体娱乐业PMI均终结了连续5个月的收缩态势;当月，在基建项目加速推进带动下，建筑业整体景气度亦在高位进一步回升。

分行业看，7月建筑业PMI为60.5%，较前值提升0.7个百分点。当月，服务业PMI为53.1%，较前值回落0.3个百分点;其中，铁路运输、航空运输、邮政快递、住宿、电信广播电视卫星传输服务、资本市场服务等行业PMI均处60%以上高景气区间，但保险、房地产、租赁及商务服务等行业PMI却处收缩区间。

赵庆河指出，服务业延续复苏态势，与近期各地系列“促消费”政策的持续显效有关，特别是聚集性、接触性服务业目前正加快复苏。较之服务业，建筑业工程量维持较快增势，建筑业用工指标也连续第4个月稳定在55%以上水平。

刘学智表示，服务业PMI扩张势头的略有放缓，是上月非制造业PMI小幅回调的主因。不过，在“促消费”政策持续落地显效背景下，服务业领域的积极现象正陆续涌向，“近来各地进去陆续开放，电影行业复工也开始重启，加之各地零售商业系列促销举措，住宿、餐饮、文娱等行业景气度已回归至扩张区间”。

孟祥娟认为，地产、基建等需求的持续偏强，是带动建筑业景气度继续维持高位的关键，服务业景气度虽略回调，但从居民服务业、文体娱乐业等景气度“由降转升”看，服务业整体运行状况仍保持复苏态势。

业界预期方面，7月中国非制造业的业务活动预期指标为62.2%，较前值提升1.9个百分点，预示企业对近期市场恢复情况保持乐观。分行业看，建筑业、服务业的业务活动预期指标依次为66.3%和61.4%，分别较前值回落1.5个百分点和提升2.4个百分点。

中国物流与采购联合会的分析稿指出，非制造业经营活动保持平稳较快增长，及企业预期的回升，表明经济运行正过程中的积极变化正进一步显现，在经济平稳较快回升基础上，未来应继续挖掘经济内需潜力，通过激发需求增长动力，持续增强经济复苏的稳定性。

有受访分析师指出，制造业出口订单的进一步大幅回升，企业端补库存动作，均印证中国经济向好的趋势(记者倪巍晨制表)